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一、鄭棉
（一）利多
1）特朗普上臺后雖然有風(fēng)險，但國內(nèi)大概率是擴內(nèi)需對沖，未來國內(nèi)政策會不斷刺激。
2）目前下游庫存結(jié)構(gòu)健康，紗廠原料庫存和成品庫存都偏低，而且紗廠即期有利潤，貿(mào)易商公倉環(huán)節(jié)庫存也僅為五成。
3）從絕對價格來看棉花14000附近的價格屬于中低估值，估值再偏低的話現(xiàn)貨企業(yè)和貿(mào)易商會直接在盤子上買貨。
（二）利空
1）特朗普上臺，未來如果突然宣布加征60%的關(guān)稅，會嚴重打擊中國服裝出口。
2）國內(nèi)新疆產(chǎn)量有望達到650萬噸，超出市場預(yù)期，市場還沒有交易這部分超額的供應(yīng)壓力。
3）邊際下游需求再次轉(zhuǎn)弱，市場進入11月份的傳統(tǒng)淡季，紗廠成品庫存小幅累庫，布廠以消化現(xiàn)有庫存為主。
二、美棉
（一）利多
1）美棉平衡表供應(yīng)量最大庫銷比最大時價格打到67美分，近幾個月產(chǎn)量不斷下修，庫銷比不斷下調(diào)，基本面壓力最大的階段結(jié)束，價格也從低點逐漸回升。
2）從海內(nèi)外近期的需求和訂單來看，海外市場要好于國內(nèi)市場，因此70美分以下東南亞買盤積極。
3）短時間內(nèi)棉農(nóng)挺價對盤面還是有一定的支撐作用。
（二）利空
1）特朗普上臺未來可能增加對中國服裝關(guān)稅，美棉的需求預(yù)計將會減少。
2）市場集中供應(yīng)在11月，11月份是供應(yīng)壓力最大的階段。
3）臨近12月的FND，上下游未點價需要點價或者移倉，12月合約的purchase遠遠大于sale，這對于盤面短時間是較強的賣壓。
關(guān)注：中美關(guān)系
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