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一、鄭棉
（一）利多
1）12月中旬將召開政治局會議及中央經(jīng)濟工作會議，為明年政策定調(diào)，目前市場預期信號會比較積極。
2）按照往年11月底布廠需要年前備貨，所以紗廠目前還在期待12月份布廠的單子，12月邊際環(huán)比11月會有所好轉(zhuǎn)。
3）鄭棉倉單為近十年第三低，倉單少加上內(nèi)地庫存緊張，短時間結(jié)構(gòu)矛盾還存在。
（二）利空
1）特朗普上臺，未來如果突然宣布加征60%的關(guān)稅，會嚴重打擊中國服裝出口。
2）國內(nèi)新疆產(chǎn)量有望達到650萬噸，超出市場預期，新疆產(chǎn)量上調(diào)后國內(nèi)格局完全沒有供需缺口。
3）邊際下游需求再次轉(zhuǎn)弱，市場進入11月份的傳統(tǒng)淡季，紗廠成品庫存小幅累庫，布廠以消化現(xiàn)有庫存為主。
二、美棉
（一）利多
1）基金調(diào)整，截止 11月19 日，基金凈多占比到歷史同期最低-13%，物極必反，基金后期空頭子彈不足，基金凈多后期上漲的概率大。
2）印度 CCI的收儲，上周印度 CC開始大量收儲，現(xiàn)在每天上市的一半差不多都會被 cci 購買，截止目前累計收儲 100 萬包左右(現(xiàn)在每日上市 20萬包)，CCI的收儲也使得印度當?shù)氐拿迌r和紗價上漲。
3）棉農(nóng)的挺價，從 03 合約的 oncall 來看，可知 12月合約的大量棉農(nóng)未點價都移到了 03 合約，這就是大量的多單移到了 03 合約，這也是 03 合約上漲的原因。
（二）利空
1）特朗普上臺未來可能增加對中國服裝關(guān)稅，美棉的需求預計將會減少。
2）巴西下年度大概率還是增產(chǎn)，可見當前的價格并沒有減少下年度的面積。
3）目前美棉的需求還是偏弱，東南亞的開機率每周維持緩慢下降，而且從近幾周的東南亞詢盤反饋，價格上漲之后需求明顯下降了。
關(guān)注：中美關(guān)系
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